本报记者 汪传鸿 北京报道

　　太久和资本动态不沾边的小米，被曝出再度获得10亿美元贷款。7月26日，有外媒报道称，小米获得了10亿美元三年期再融资。有业内人士对记者表示，这笔贷款是对2014年10亿美元贷款的“借新还旧”。

　　与此同时，小米正在线下展开一场销售渠道的转型之战。这场转型起于2016年年初，开始在线下铺设小米之家店铺，但加速于近期：小米在过去短短半年不到时间内，实现了小米之家数量的翻倍。正逐渐接近年内建设200家小米之家的目标。

　　7月26日，雷军直接将小米定义成了一家“新零售公司”，雷军直言希望在线下复制当年小米网高额交易流水的盛况。但小米面临的挑战明显：其一是小米目前仍主要依赖线上销售，转型颇为漫长；其二是刚在二季度销量反弹的小米，接下来能否延续反弹势头？

　　10亿美元再融资

　　7月26日，据汤森路透旗下基点报道称，小米获得10亿美元三年期再融资。这笔贷款在5月中推出，计划融资7.5亿美元，同时附带最高达2.5亿美元的“绿鞋”（即超额配售选择权）贷款。据悉，在该笔融资中，小米香港为借款人，母公司小米为担保人。

　　小米科技方面回复21世纪经济报道记者称，对上述贷款融资消息不予置评。

　　2014年10月，小米签署10亿美元三年期贷款，彼时参贷银行达25家，其中德意志银行、摩根大通和摩根士丹利是最初的牵头行兼簿记行。而此次担任牵头行兼簿记行的则是德意志银行与永隆银行。公开资料显示，德意志银行曾于今年为小米贷款举行非交易路演。

　　上述报道称，此次小米所筹资金用于为2014年10月签署的10亿美元贷款提供再融资。香颂资本董事沈萌告诉21世纪经济报道记者，按此说法小米此次是对此前贷款进行更新，即“借新还旧”。

　　此次贷款在今年5月即有消息传出，彼时小米此轮贷款分为5亿美元定期贷款的A部分，以及2.5亿美元的循环信用贷款的B部分。随后在7月中旬，消息称小米上调贷款金额至10亿美元。这一金额和2014年小米那笔贷款金额相仿。

　　小米已太久缺乏资本动态。雷军最近一次谈论IPO是在2016年，在当年6月份的达沃斯论坛上，雷军称小米计划在2025年上市，但随后并未有更多消息流出。而小米的上一次公开融资是在2015年，当时并未公布具体融资金额。

　　与之对应的是小米估值下调传闻不断。在整个2015年下半年至2016年期间，小米手机销量一度大幅下滑。IDC数据显示，在中国智能手机市场，小米在2016年全年销量同比大滑36%，仅卖出了4150万部手机。

　　今年二季度，小米销量终于迎来反弹，此前雷军宣布小米第二季度手机出货量为2316万台，环比增长70%。一位接近小米人士向21世纪经济报道记者透露，原因包括在印度市场销售增长等，但更重要的是互联网手机品牌之间的此消彼长，来自对手的影响即包括了乐视、魅族等业绩不佳。

　　调研机构Counterpoint公布了2017年第二季度中国智能手机市场的出货量报告显示，小米在该季度出货量重返第四，排在后面的是苹果和三星。2017年二季度，手机市场前六名之外的玩家仅仅拿走了19.8%的市场份额，和2016年相比降低了接近10%。换言之，国内智能手机市场的品牌集中度更加明显了。

　　今年3月份，雷军告诉21世纪经济报道记者，手机市场接下来将迎来一场更加艰难的淘汰赛，目前仍存活的智能手机品牌接下来将有一部分会死去。

　　“小米式”新零售

　　2016年初，雷军定下当年的出货量目标是“开心就好”。但实际上，当时小米定下的两项基本策略是发力自主研发和线下自建渠道，后者则被顺势尝试为小米的新零售。

　　自建渠道之外，小米的另一条“腿”是自主研发。尽管目前来看，小米推出自主研发澎湃芯片的作法仍未看到直接起效。但通过自主掌握核心部件研发，长期来看仍表达了小米在供应链上摆脱上下游限制、掌握一定话语权的决心。

　　与此同时，小米也从微软、诺基亚等厂商手中获得了部分专利授权。近日小米宣布收购了诺基亚部分专利资产。

　　“小米是一家什么样的公司？小米是手机公司，也是移动互联网公司，更是一家新零售公司。”7月26日，雷军在发布小米5X时称。而新零售公司是雷军目前乐于强调的最新定位。雷军认为，对于一家科技公司而言小米目前的产品线有点长，但“对于一家零售公司，五六十种商品很常见”。

　　2016年初，小米开始试水线下零售。今年3月份，小米之家仍不足100家，距离其年度开店200家规模仍有距离。但截至目前，小米之家数量即达到了149家。但总体来看，线下销售目前在小米整体出货量中仍旧很低，基本处于起步阶段。

　　在渡过前期较为谨慎的尝试后，目前小米开启了疯狂开店的模式。新零售渠道的扩张由小米总裁林斌负责。在加入小米之前林斌在谷歌、微软等跨国公司负责技术工程。雷军称，仅仅在上周末，小米之家新开了8家。

　　小米通过线上卖手机，将小米网打造成了成交额排名靠前的电商网站，如今小米希望在线下复制线上的销售规模。7月26日，雷军称，将在未来一年开设1000家线下店铺，“营业额将达到700亿元”。与此同时，雷军称，希望最终在线下实现和线上销售相同的毛利率。

　　但在线下，小米仅仅依靠手机、电视产品是不够的。小米总裁林斌曾告诉21世纪经济报道记者，小米对于小米之家的定位从来不是手机销售渠道，而是“百货商店”，除了小米电视、小米手机等，小米线下渠道销售的大部分来自小米生态链。

　　小米曾在线下构建“百货商店”的逻辑是：一是小米手机长期以性价比著称，若单纯销售手机，注定无法摊销高昂的线下运营成本，因此需要毛利更高的其他硬件，来支持线下店铺的运营；二是手机单品销售欠缺稳定性，每款手机由于市场竞争、行业变化，销售情况并不稳定，而扩大品类则降低了单品类带来的风险。